上周（１０月１７日－２１日），郑州商品交易所棉花期货（即“郑棉”，下同）总体呈振荡下行走势，市场成交总量较上周（１０月１０日－１４日）增加５１４４０手，总持仓量减少２６２８手。

　　本周，主力ＣＦ６０３开盘于１５４３０元／吨，收盘于１５２７０元／吨；全周市场成交量为１７８５８６手，持仓量为３２９７０手。

　　中美纺织品贸易摩擦问题仍悬而未决导致我国纺织品出口形势变数陡增，而国内棉花市场价格维持涨势，促使我国纺织企业观望情绪浓重，购棉持谨慎态度，受此影响，国内棉花现货市场价格基本保持稳定，但成交清淡，这对本周郑棉市场形成一定打压。

　　此外，国际棉花市场价格总体呈下跌走势也打压了本周郑棉期价。１０月２０日，对国际棉花现货市场价格极具代表性的考特鲁克棉价指数（Ｃｏｔｌｏｏｋ）Ａ（ＦＥ）指数为５８．００美分／磅，较１０月１４日跌１．５５美分／磅；Ａ（ＮＥ）指数为５８．４５美分／磅，跌１．４０美分／磅；Ｂ（ＮＥ）指数为５５．６５美分／磅，跌１．５０美分／磅。同时，纽约期货交易所（ＮＹＢＯＴ）棉花期货价格本周也连续大幅下跌。

　　预计中短期内郑棉在１０月１０日留下的跳空缺口之间盘整蓄力后，将振荡上冲前期高点１５８００元／吨。

　　技术面分析，当前郑棉已增仓带量回补了今年１０月１０日留下的跳空缺口３／４位置，期价仍处于布林通道中轨及上轨之间，周Ｋ线依然呈多头排列，但５日均线已下穿１０均线，ＫＤ指标继续向下发散，预计中短期内郑棉在１５１００－１５４００元／吨的范围内盘整蓄力后，将上冲前期高点１５８００元／吨。

　　ＮＹＢＯＴ发布的持仓报告显示，１０月１４日，ＮＹＢＯＴ棉花期货市场投机净多头率为２５．９％，较前一周增加１１个百分点；目前美棉日Ｋ线及周Ｋ线仍呈多头排列，期价依旧受到布林通道中轨的支撑，但ＭＡＣＤ已结成死叉，ＫＤ指标结成死叉后继续向下发散，预计中期内美棉将在５２－５５美分／磅之间振荡，之后将突破该区间上沿向５８美分／磅挺进，这将对后期郑棉期价上涨提供一定动力。

　　基本面方面，国内纺织品出口形势仍需予以关注。本月１５日开始的有着我国外贸“风向标”和“晴雨表”之称的第９８届广交会纺织品一期成交情况表明，我国纺织品出口形势依然严峻。据悉，截至１０月１８日，广交会纺织服装馆成交２５．０８亿美元，较上届下降４．４１％。其中，对美国、欧盟、中东、东盟出口均有不同程度下降。这表明不仅我国纺织品出口美国形势严峻，对欧盟、中东等市场的出口前景也不容乐观，这将促使国内纺织企业观望情绪继续加重，不敢签订长期订单，影响明年上半年我国纺织品出口，从而抑制国内棉花市场价格上涨。

　　此外，新棉上市量将逐步增加、涉棉企业资金压力预计逐步显现以及电力等能源紧张等因素也将对后市郑棉市场产生利空影响。

　　但国内棉花市场供需缺口预计进一步加大，将继续强劲支撑郑棉期价上行。

　　国家发展和改革委员会副主任张平在今年９月份召开的全国棉花工作电视电话会议上曾预计，今年我国棉花产量将在５７０万吨左右，同比减少６０多万吨，按此计算，２００５年度国内棉花市场产需缺口将在３７０万吨左右，同比扩大１４０万吨。

　　而根据近期海外媒体消息，中国棉花协会预计，今年我国棉花产量将在５４０万－５５０万吨，这表明国内棉花市场供需缺口可能进一步扩大。

　　此外，目前国内纺织企业库存较低，可能出现进一步补库需要等基本面因素也将对郑棉市场提供支持。