——上市公司纺织板块半年报点评
浙江龙盛：贸易磨擦导致毛利率下滑
浙江龙盛2005年半年报业绩：净利润8266.83万元，每股收益0.14元，每股净资产1.6363元，净资产收益率8.56%，拟不分配、不转增。
近些年来，随着发达国家环保压力加大以及人工成本的增加，许多发达国家企业逐步退出基础的染料合成业务，世界第四大染料企业英杰国约夏已经因连年亏损而破产，以德士达为代表的老牌企业也将重点收缩到高端染料和功能性染料领域。由此，我国染料业在此消彼涨中确立了世界染料中心和供应中心的地位。
浙江龙盛为国内最大染料企业，主营包括分散、活性、酸性三大系列染料以及助剂、化工中间体，年产能力达12万吨以上。目前浙江龙盛分散染料的产量已经连续六年高居世界第一。但是由于纺织品贸易摩擦，以及原材料苯、萘及其衍生物等石化类成本上涨，报告期内公司的毛利率出现一定下滑，分散染料毛利率同比下降了4.12个百分点，中间体毛利率同比下降了8.84个百分点。由此，今年上半年公司在主营业务收入同比增长46.91%的情况下，只实现了净利润同比20.79%的增长。
从未来发展看，公司除了继续加强现有染料品种，还不断向纺织化学领域如保险粉、表面活性剂等领域拓展，公司的2万吨保险粉已于2005年6月投产，7月底将扩能到4万吨，2006年产能将进一步扩张到8万吨；2万吨扩散剂MF项目正在建设之中，预计年底投产，近期收购的四川吉龙和上虞吉龙从事混凝土减水剂生产，共具有5万吨能力。此外，对于未来仍将存在的纺织贸易磨擦，公司针对国外销售收入仅有18%的结构特点，计划通过境外设点和吸收国外销售代理商等多种措施，来积极拓展国外市场，以此规避免相关的负面影响。
江苏纺织：出口商品库存大增
江苏纺织2005年半年报业绩：净利润2213.88万元，每股收益0.1200元，每股净资产3.57元，净资产收益率3.42%，拟不分配、不转增。
江苏纺织主要从事自营进出口业务、国内贸易、纺织品生产销售、房地产开发等，其中外销商品占到公司主营业务收入的85%，为典型的外向型企业。上半年，国际市场经营环境的快速变化，给公司经营带来了较大的风险和不确定性。半年报显示，由于公司85%的销售收入来自于出外销商品，而出口销售收入同比下降了5.02%，因此导致公司主营业务收入和净利润同比分别下降了6.91%和17.18%。
值得关注的是，今年上半年公司对美、加地区、东南亚地区出口保持了一定的增长，只是对土耳其的出口下降。而土耳其是欧盟的第二大纺织品供应国，土耳其在2005年4月21日曾要求欧盟尽可能早的对从中国的进口廉价纺织品和服装主动实现保护措施，看来对土耳其出口下降已经昭示以江苏纺织为代表的中国纺织品贸易企业成为了国际贸易纠纷的牺牲品。相信如果未来美国与中国纺织贸易纠纷继续升级的话，公司的业务势必会受到更大影响。事实上该公司目前的存货已经出现大幅增长的情况。也许是看到出口前景不妙，公司目前正积极展开战略调整，计划加大开发美加、欧盟以外的市场，并拟发展自营进口业务，以改变公司目前以出口为主的经营格局。此外，面对外部环境的改变，公司拟变更亿元募资项目，其中包括向金居房地产公司增资。但是，公司业务结构的调整的效果目前尚无法判断，加上国家针对房地产展开的一系列调控措施，房地产届时能否给公司带来较大收益还有相当不确定因素。
——上市公司纺织板块半年报点评
浙江龙盛：贸易磨擦导致毛利率下滑
浙江龙盛2005年半年报业绩：净利润8266.83万元，每股收益0.14元，每股净资产1.6363元，净资产收益率8.56%，拟不分配、不转增。
近些年来，随着发达国家环保压力加大以及人工成本的增加，许多发达国家企业逐步退出基础的染料合成业务，世界第四大染料企业英杰国约夏已经因连年亏损而破产，以德士达为代表的老牌企业也将重点收缩到高端染料和功能性染料领域。由此，我国染料业在此消彼涨中确立了世界染料中心和供应中心的地位。
浙江龙盛为国内最大染料企业，主营包括分散、活性、酸性三大系列染料以及助剂、化工中间体，年产能力达12万吨以上。目前浙江龙盛分散染料的产量已经连续六年高居世界第一。但是由于纺织品贸易摩擦，以及原材料苯、萘及其衍生物等石化类成本上涨，报告期内公司的毛利率出现一定下滑，分散染料毛利率同比下降了4.12个百分点，中间体毛利率同比下降了8.84个百分点。由此，今年上半年公司在主营业务收入同比增长46.91%的情况下，只实现了净利润同比20.79%的增长。
从未来发展看，公司除了继续加强现有染料品种，还不断向纺织化学领域如保险粉、表面活性剂等领域拓展，公司的2万吨保险粉已于2005年6月投产，7月底将扩能到4万吨，2006年产能将进一步扩张到8万吨；2万吨扩散剂MF项目正在建设之中，预计年底投产，近期收购的四川吉龙和上虞吉龙从事混凝土减水剂生产，共具有5万吨能力。此外，对于未来仍将存在的纺织贸易磨擦，公司针对国外销售收入仅有18%的结构特点，计划通过境外设点和吸收国外销售代理商等多种措施，来积极拓展国外市场，以此规避免相关的负面影响。
江苏纺织：出口商品库存大增
江苏纺织2005年半年报业绩：净利润2213.88万元，每股收益0.1200元，每股净资产3.57元，净资产收益率3.42%，拟不分配、不转增。
江苏纺织主要从事自营进出口业务、国内贸易、纺织品生产销售、房地产开发等，其中外销商品占到公司主营业务收入的85%，为典型的外向型企业。上半年，国际市场经营环境的快速变化，给公司经营带来了较大的风险和不确定性。半年报显示，由于公司85%的销售收入来自于出外销商品，而出口销售收入同比下降了5.02%，因此导致公司主营业务收入和净利润同比分别下降了6.91%和17.18%。
值得关注的是，今年上半年公司对美、加地区、东南亚地区出口保持了一定的增长，只是对土耳其的出口下降。而土耳其是欧盟的第二大纺织品供应国，土耳其在2005年4月21日曾要求欧盟尽可能早的对从中国的进口廉价纺织品和服装主动实现保护措施，看来对土耳其出口下降已经昭示以江苏纺织为代表的中国纺织品贸易企业成为了国际贸易纠纷的牺牲品。相信如果未来美国与中国纺织贸易纠纷继续升级的话，公司的业务势必会受到更大影响。事实上该公司目前的存货已经出现大幅增长的情况。也许是看到出口前景不妙，公司目前正积极展开战略调整，计划加大开发美加、欧盟以外的市场，并拟发展自营进口业务，以改变公司目前以出口为主的经营格局。此外，面对外部环境的改变，公司拟变更亿元募资项目，其中包括向金居房地产公司增资。但是，公司业务结构的调整的效果目前尚无法判断，加上国家针对房地产展开的一系列调控措施，房地产届时能否给公司带来较大收益还有相当不确定因素。
